高压和超高压电缆所需的绝缘料，曾被国外企业长期垄断。但是，伴随着万马股份(002276)在高分子材料领域的持续突破，绝缘料行业的格局正在改变。
7月31日，万马股份披露的调研记录显示，浙江万马高分子材料集团有限公司（简称“万马高分子”）超高压绝缘料三期项目达产后，合计年产能将达到6万吨。目前，生产超高压绝缘料的主要同行企业有国际知名企业如美国陶氏、北欧化工等，万马高分子超高压绝缘料国内市场占有率已从2021年的约15%，提升至目前约20%。
投资者关注万马股份高分子材料的背后，我国超高压电缆用绝缘料、屏蔽料，仍存在“卡脖子”现象。
据悉，电线电缆（陆缆、海缆）的原材料，包括铜、铅、铝等金属材料以及绝缘材料、屏蔽料等。绝缘料的等级划分，一般包括35kV及以下中低压系列电缆用绝缘料、66kV—110kV高压电缆用绝缘料、110—220KV超高压电缆用绝缘料，以及220KV以上特高压电缆用绝缘料。
从绝缘料的供应来看，海外方面，北欧化工、陶氏化学是行业龙头，特别是在超高压及特高压绝缘料方面，长期在全球处于垄断或绝对竞争优势。国内方面，目前拥有超高压电缆用绝缘料生产线的企业包括万马股份、汉缆股份、德威新材、燕山石化等。
总部位于浙江杭州的万马股份，主要从事电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等产品的研发、生产和销售，以及汽车充电设备的投资与运营服务。其中，万马高分子自成立以来，三十余年专业从事电线电缆用环保型高分子材料的研发、生产与销售。也是目前国内现有唯一可以大批量生产超高压、高压电缆绝缘料的公司。
作为国内电线电缆材料领域的龙头企业，万马高分子的产销规模多年稳居行业前列。公司自主研发的超高压电缆（220kV）超净XLPE绝缘料和220kV超光滑屏蔽料，获得了中国电力企业联合会的新产品鉴定，且取得大量示范工程优良运行数据后，已成功应用于国内外各类高压超高压项目中。
值得一提的是，海缆所需的绝缘料，万马股份也在积极布局，且已取得了较大进展。
调研记录显示，万马高分子的海底电缆绝缘材料依托自主研发的材料核心技术，产品在抗焦烧性能、机械性能等关键性能上达到国际先进水平，并且公司正致力于开发超高压海底电缆材料产品；超光滑半导电屏蔽料技术已经突破国外技术垄断，产品的电气性能、焦烧性能、机械性能等达到国内领先、国际先进水平。
据了解，在深海应用场景中，材料性能面临严苛考验，以被称为“海底生命线”的海缆为例，由于长期处于强腐蚀、高水压的复杂水下环境，其对材料的耐腐蚀、抗拉耐压、阻水防水等性能有着极高要求。
另外，调研记录还显示，万马股份的超高压、中压、控制电缆以及高分子材料等产品均可应用于水电站。公司曾参与多个大型水电站项目，如三峡水电站、广西南宁抽水蓄能电站、深汕西部水源及供水工程项目、大唐观音岩水电、大唐广西平班水电站等。公司正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目。
实际上，除了上述6万吨的产能，万马股份还在积极扩产高分子材料。7月22日公告显示，子公司浙江万马高分子材料集团有限公司拟在山东省青岛市董家口经济区建设“年产35万吨环保型高分子材料产业化项目”。该项目建设在青岛董家口经济区有利于完善高分子材料板块国内市场布局，填补北方空白，并方便产品出口。
万马股份表示，上述项目的投资能有效缓解万马高分子材料业务的产能交付压力，扩大市场份额，稳固市场地位，增强市场竞争力，提高经营效益规模。
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